近兩年來，飛魚科技越來越沉默了。

CEO姚劍軍最近一次接受媒體采訪時，也開始顯露出一些擔憂，他甚至開始以反省者的姿态談論飛魚科技過去兩年走過的彎路。如果時間回到2014年，即使是最悲觀的人也不會想到，市值35億港元、年淨利潤近2億的遊戲公司，會在2017年遭遇如此重創。

一、去年賺了500萬，今年上半年虧了5000萬

各大上市遊戲公司陸續發布了2017年上半年的遊戲财報，總結下來有超七成的遊戲公司實現了營收增長，也有25%的公司營收是在下滑的。笑得最燦爛的是騰訊，跌得最痛的是飛魚科技。相比去年同期，飛魚科技營收跌了42.4%······

1.飛魚科技上半年營收5486萬，同比下滑42.4%

2013-2014年是飛魚科技的峰值時期，當時它可以說是廈門遊戲圈的驕傲，網遊《神仙道》、手遊《保衛蘿蔔》都是國内知名的産品。2014年，飛魚科技全年營收為3.4億元人民币，淨利潤1.86億元。那時候廈門吉比特也還沒有進軍手遊領域。

2.付費用戶少了67%，上半年虧損超5000萬

飛魚科技去年下半年扭虧為盈，最後以淨利潤547萬收尾，但今年上半年又虧了5430萬。這裡的盈虧到底是什麼概念呢？以一套100㎡學區房售價1000萬為标準，也就是去年辛辛苦苦一整年好不容易賺到了半套學區房的錢，現在小半年又倒虧了5套。

這虧損5430萬的背後已經寫滿了飛魚科技的努力。

根據飛魚科技财報同期公布的數據：

（↓）RPG手機遊戲平均MPU由去年同期約10.3萬戶減至約5萬戶，

（↓）手機休閑遊戲平均MPU由去年同期約40.2萬戶減至約11.8萬戶，

（↓）網絡遊戲平均MPU由去年同期約2.8萬戶減至約1.6萬戶。

（↑）RPG手機遊戲ARPPU由去年同期89.7元增加至約人民币126.4元，

（↑）休閑遊戲ARPPU由去年同期4.8元增加至約人民币6.8元，

（↑）網絡遊戲ARPPU由去年同期81.8元增加至約人民币103.8元。

從這組數據中可以看到，飛魚科技MPU（平均月付費用戶數）在下降，而ARPU值（每付費用戶平均貢獻收入）在增加。簡單來說，飛魚科技讓更少的人掏出了更多的錢來拯救營收的下滑。遺憾的是擡升ARPU值的速度軋不過用戶流失的速度。

二、回購股份115次，股價報以持續下跌

2014年的飛魚科技給了遊戲行業多少驚喜，2017年股市就給了它多少驚吓。

2014年成立僅有5個月的飛魚科技在港上市，市值約為35億港币。而今市值已低于20億港币。從2015年尾開始，飛魚科技的股價就在用生命在演繹“沒有最低，隻有最低”走低曲線。飛魚科技為了拯救股價，不斷的以回購的方式來提高股票的成交量，這兩年來不是在回購就是在回購的路上。

根據同花順iFind數據顯示，飛魚科技自2016年1月初至2017年8月29日，期間共計回購自家股份115次，回購金額累計達到7151.51萬港元，而飛魚科技期間股票累計成交金額大約為9億港元。其中單是2017年7月，飛魚科技就發起了12次的回購。總的算下來，過去一年半時間裡，飛魚科技通過回購貢獻了大約8%的股票成交量：

2016年6月29日回購0.45萬股，出資7515萬港币，回購價為1.67港币。

2017年2月17日回購15萬股，耗資19萬港币，回購均價為1.248港币。

2017年3月28日回購270萬股，耗資327萬港币，回購均價為1.2港币。

2017年4月12日回購45萬股，耗資51萬港币，回購均價為1.132港币。

2017年7月21日回購346萬股，耗資325萬港币，回購均價為0.9港币。

......

根據智通财經報道，在飛魚科技不留餘力的回購下，股價于2017年7月份有了起色，在7月14日至7月28日期間11個交易日中累計上漲54.88%。但股價上漲的勢頭并沒有延續下去：飛魚在完成7月24日的回購之後就開始暫停回購，直到8月29日才再出手回購，而其股價也在8月累計下跌了12.17%。飛魚股價的漲跌，或許在很大程度上取決于公司是否回購自家股份。

三、《神仙道》老了，《保衛蘿蔔3》黃了

在一些人的刻闆印象中，提起飛魚科技想到的是《保衛蘿蔔》和《神仙道》。其實後來飛魚科技也交出了不少成績亮眼的産品，如《三國之刃》、《囧西遊》和《小魚飛飛》。當然這些産品都已經慢慢變成了飛魚科技的輝煌曆史，很難幫它開創未來。

1.《神仙道》衰落了，還沒有找到接檔的産品

《神仙道》是飛魚科技旗下的一款頁遊産品，至少上線已經超過5年的時間。根據發行商心動遊戲所述，在《神仙道》之前，如果一款頁遊能夠做到3000萬月流水便已經能夠成為全國頁遊第一了。而《神仙道》在2012年時便能夠創造7000萬月流水，在線人數維持在40萬左右。2012年3月月流水甚至還突破1億人民币。這款遊戲上線4周年，為飛魚科技創造了25億總産值。

然後邁入第5個年頭，飛魚科技的财報中便表示《神仙道》進入了相對成熟的生命周期階段，委婉表達了遊戲的衰落。從飛魚科技的官網可以看到，網遊産品模塊僅有《神仙道》和《大話神仙》兩款産品，後者成績一般。網遊産品青黃不接。

2.《保衛蘿蔔3》已走下坡路，長線運營不達預期

《保衛蘿蔔3》剛上線的時候聲勢浩大，一邊是《保衛蘿蔔》前作已經在國内打下了良好的用戶基礎，二來是飛魚科技将發行權交給了騰訊。《保衛蘿蔔3》剛上線的時候确實沒有讓人失望，霸占了App Store免費榜冠軍一周的時間。可惜好景不長，一周之後便出現了排名下滑的趨勢，目前隻能在100名左右徘徊。

在手遊那點事看來這款産品非常可惜，《保衛蘿蔔3》剛上線不久便做到了780萬DAU，全國大概隻有5款手遊能夠做到這種量級。而今其他廠商開始大力布局休閑遊戲領域，《保衛蘿蔔3》DAU卻縮水10倍。

《保衛蘿蔔3》DAU 78萬

App Store《保衛蘿蔔3》免費榜排名曲線

3.《超級幻影貓2》獲App Store超2000次推薦，但.....

2016年，飛魚科技成了獨立遊戲開發團隊Veewo的最大股東。由于飛魚科技将Veewo産品也列入其産品集，故在此也談談。

從飛魚科技在官網展示的手機遊戲排序也可以大緻看出，Veewo旗下“超級幻影貓”系列在飛魚産品體系中的地位。

根據AppAnnie數據顯示，7月份發行的《超級幻影貓2》已經在App Store累計獲得了29251次推薦，同時這款産品還上了美國區的Banner推薦。前作《超級幻影貓》更是國内獨立遊戲精品代表，入選了App Store和Google Play多個市場的2016年度遊戲。

該産品無論是從玩法和畫風上來說都頗有建樹，但作為一款創意為先的獨立遊戲，暫時還很難在商業上助力飛魚科技。

飛魚科技官網截圖

美國App Store首頁Banner

4.《靈妖記-神仙道外傳》暢銷榜第8

《靈妖記》算是飛魚科技旗下最新的産品了。9月4日《靈妖記》上線App Store，這是一款“神仙道”IP續作手遊，目前該遊戲已經登上了App Store暢銷榜TOP10。

總的算下來，目前《保衛蘿蔔3》、《靈妖記》和“超級幻影貓”系列是飛魚科技旗下表現最好的産品。2013年發布的《囧西遊》現在跌至1500名開外；2015年交給騰訊發行的《小魚飛飛》也跌至App Store免費榜1500名外；此外的《保衛蘿蔔2》、《保衛蘿蔔》、《神仙道移動版》等産品的現狀還不如《囧西遊》。

如果《靈妖記》能夠高開高走，那麼飛魚科技依然有望在下半年扭虧為盈。

四、尋覓機會？Steam和出海都在嘗試

2017年的産品可以看到，飛魚科技也正在尋找新機會。在Steam平台，發行了《英雄就是我》和《初體計劃》的好評率在80%以上的産品。在手遊領域，發行了體育競技類的《街球聯盟》、RPG手遊《幻想少女》和RPG動作類的《街機三國》，涉及的發行市場包括了港澳台、東南亞和歐美部分地區。目前來看三款産品表現都不太樂觀，不過考慮到姚劍軍表示2017年是飛魚科技做調整的一年，那麼這些嘗試也都是值得的。

《街機三國》最佳成績是App Store澳門市場遊戲下載第21名

《幻想少女》最佳成績是App Store澳門市場遊戲下載第188名

《街球聯盟》最佳成績是App Store澳大利亞市場遊戲下載第74名

結語：

2014年上市，飛魚科技融資5.7億港元。今年8月，飛魚科技CEO姚劍軍提起公司财務的時說道，“我們的财務狀況倒是還好，從2014年年底上市到今天，我們融的錢一分都沒動過。”

魚可能還沒有那麼快飛起來，但我們相信飛魚科技還耗得起！

,