日元彙率還能不能漲了?當美國9月通脹數據再超預期且連續第7個月位于8%的上方後，上周五美元對日元繼續走高，一度創下了32年來的新高148.86今日亞太時段，美元對日元報148.59雖然日元有所反彈，但仍遠不及上月觸發日本政府進行外彙幹預的145.90點位與此同時，美元對日元的隐含波動率也重新走高，今天小編就來說說關于日元彙率還能不能漲了?下面更多詳細答案一起來看看吧!

日元彙率還能不能漲了

當美國9月通脹數據再超預期且連續第7個月位于8%的上方後，上周五美元對日元繼續走高，一度創下了32年來的新高148.86。今日亞太時段，美元對日元報148.59。雖然日元有所反彈，但仍遠不及上月觸發日本政府進行外彙幹預的145.90點位。與此同時，美元對日元的隐含波動率也重新走高。

為此，市場再次密切留意，日本政府有多大可能再次出手阻止日元的下滑。不過，市場同時預期即使日方再次出手幹預，對日元的支撐作用也将有限。

150是關鍵點位？

一些市場人士表示，日本官員不一定會有一條具體的幹預點位線，比起具體點位，可能會更關注日元貶值的速度。但也有分析師表示，150是日本公民的一個關鍵心理位，觸及這一點位可能會給日本政府施加壓力，迫使其再次采取行動。

上個月，在日元對美元觸及145.90後，日本政府動用2.84萬億日元（約合196億美元）進行了1998年以來的首次外彙幹預，以支撐日元。聯合信貸的外彙策略師米亞利希（Roberto Mialich）在近日的報告中寫道：“市場可能進一步将幹預門檻提高至150，許多投資者都懷疑這是日本當局目前可能容忍的日元最大跌幅。”由于貨币政策分歧導緻利差走闊，日元對美元今年至今已累計貶值23%，上周日元的再度貶值已經抹去了上月幹預後日元的反彈，并錄得連續第八周收跌，為5月以來的最長連續走低。

事實上，越來越多的日本政府官員已經放出再次幹預的“試探論調”。

日本财務大臣鈴木俊一17日再度重申，日本準備對日元快速下跌采取“果斷”行動。他稱：“我們一直懷着緊迫感關注着外彙市場的走勢。如果投機者或其他人引發外彙市場過度波動，我們的立場絕對不會改變，我們将采取大膽行動。”

日本央行副行長瓦卡塔貝（Masazumi Wakatabe）上周六也表示，日元最近的波動“顯然太快，且太過單向”。日本負責外彙事務的最高官員神田真人（Masato Kanda）周一表示，二十國集團（G20）财長和央行行長在上周于華盛頓舉行的會議上一緻認為，彙率波動正在加劇，一周内日元隐含波動率已從近期低點攀升，日本将堅決應對任何過度的貨币波動。

澳大利亞聯邦銀行（CBA）的外彙策略師孔（Carol Kong）表示：“鑒于多名日本政府官員都于近期發出了強烈表态，我認為日本央行很快會再次幹預彙市的風險非常高。”

美元對日元隐含波動率重新走高也給了日本央行更多再次幹預的理由。此前，在日本央行第一次出手幹預彙市後，一周隐含波動率一度大幅下跌，但從上周開始重新走高。米亞利希稱，随着一周美元對日元隐含預期波動率居高不下，市場緊張情緒将持續下去。孔也指出：“鑒于G20多邊表态不希望出現無序的貨币波動，如果日本政府的幹預被視為在應對彙市過度波動，這種幹預就不難獲得默認的支持。”

“對于什麼程度算是外彙市場過度波動，什麼是幹預行動的催化劑，都沒有明确的定義。”大和證券（Daiwa Securities）的高級外彙策略師石島由紀夫（Yukio Ishizuki）稱：“因此，雖然日本此前表示會更關注日元貶值的速度和波動程度來決定幹預的時點，但最終仍有可能還是會由某一具體點位觸發。如果美元對日元升至接近150，日本國内會有很多噪音，這可能會迫使局采取行動。”

再次幹預作用有限？

而在密切關注日本政府下一次幹預時點的同時，市場也認為，幹預效果料将有限。

“考慮到整個貨币市場的流動性，日本上月為阻止日元大幅下跌而進行的貨币幹預規模是一個相當小的數額。因此，這似乎更像是一種為了平息市場而進行的信号類行動，但這類行動的影響往往是短期的。”國際貨币基金組織（IMF）亞太部副主任潘特（Sanjaya Panth）上周表示，“當有幹預措施時，确實會減緩日元貶值的速度，就像9月那次幹預一樣。但從曆史上看，這種幹預措施的影響不會持續很長時間。”

日本第一生命經濟研究所（Dai-ichi Life Research Institute）的首席經濟學家的熊野秀夫（Hideo Kumano）稱：“日本當局沒有明确表示會否幹預，而是讓市場上繼續猜測，這可以起到遏制日元下跌的作用。但在黑田東彥于明年4月卸任日本央行行長之前，日本央行的政策都不會改變，因而從現在開始，這場彙率戰不取決于幹預規模，而更多将是心理戰。”

一些分析師也指出，日本的外彙幹預會受到外儲數量的影響。美國銀行策略師山田修介（Shusuke Yamada）在研報中寫道，日本财務省可能通過出售短期美國國債（T-Bills）等美國證券為上月的幹預提供資金。但最終，日本政府不得不動用外儲或出售更長期限的美國國債，而這會為進一步幹預增加障礙。“抛售美元來支撐日元會受到日本所持有美元外儲規模、幹預對日本整體外儲資産流動性影響以及幹預對美國利率市場影響等多個因素的限制。”他稱。

更重要的是，即使包括日元在内的非美貨币都受到強美元的沖擊，但上周的G20會議顯示，這一次，不會有“新廣場協議”。

鈴木俊一在上周G20财長會議後的新聞發布會上表示：“許多國家認為有必要對全球貨币緊縮的溢出效應保持警惕，并提到了在這種背景下的彙率變動，但沒有讨論可以采取哪些協調措施來應對。”美國财政部長耶倫（Janet Yellen）已明确表示，美國沒有采取共同外彙幹預行動的意願。她稱，美元的整體強勢是“美國和其他國家貨币緊縮步伐不同的自然結果”。當被問及是否會考慮簽訂“廣場協議2.0”（Plaza Accord 2.0）時，她稱：“我曾多次表示，我認為由市場決定的美元價值符合美國的利益，我現在仍持這個觀點。”

三菱日聯摩根士丹利證券（Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities）的首席外彙策略師大坂上野（Daisaku Ueno）表示：“單獨幹預無法扭轉日元的下跌趨勢。一旦日元對美元跌破150，這種下跌趨勢可能很難停止在這一點位，下一個技術支撐位在160左右。”

欄目主編：秦紅 文字編輯：宋慧 題圖來源：圖蟲創意 圖片編輯：雍凱

來源：作者：第一财經