動視暴雪遊戲收入-tft每日頭條

摘要

動視暴雪的前身動視公司成立于1979年，延續至今已有43年。現旗下主要有動視（Activision）、暴雪（Blizzard）、國王（King）三個相互獨立的業務部門，分别負責公司不同類型的IP及遊戲。動視暴雪的旗下IP數量衆多，其中《魔獸世界》、《守望先鋒》、《使命召喚》、《古惑狼》等經典IP近年來仍在不斷推出新的系列作品，展現出持久的影響力和生命力。

從業績端看，動視主要營收來自每年Q4發行的《使命召喚》系列作品。暴雪娛樂主要通過對旗下經典IP作品更新版本的方式持續運營。King分部長期為動視暴雪提供着穩定的收入。2021年King的遊戲内淨預訂量同比增長14%，《糖果粉碎傳奇》已經連續18個季度成為美國應用商店中收入最高的遊戲系列，長期來看依然擁有不俗的吸金能力。

縱觀動視暴雪的IP變遷史，公司早期在1990s的發展重心圍繞招牌遊戲建設，通過同領域多IP的打造深化影響力。發展至21世紀初，公司逐漸開始拓寬産品矩陣，推出或收購不同遊戲類型，進一步完成用戶和體量擴張。2010s，公司應社交網絡興起的浪潮，開始将視線投向免費和移動化遊戲。目前，動視已經在《爐石傳說》、《使命召喚：移動版》上做出了成功嘗試。雖然動視暴雪的工作重心仍然在主機遊戲，但公司表示未來将會推出更多手遊，并且所有IP都在IP遷移的考慮範圍内。我們認為，在元宇宙将近的未來，動視暴雪的IP價值将持續提升，并構築出獨特的新産品。

投資建議：結合我們對行業前景和公司基本面的各方面分析，我們預計2022-2024年歸母淨利潤為 28.98/29.35/33.01億美元，對應PE分别為 19.9/19.7/17.5，給予“強烈推薦”評級。

風險提示：新産品表現不及預期的風險；新産品進度不及預期的風險；現有産品收入下滑的風險；對公司聲譽産生負面影響的訴訟和賠償風險；人才流失的風險。

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