來源：中國基金報

理财圈“嗨了”！支付寶放大招：2萬億餘額寶“姊妹篇”來了，吸引力有多大？

你還在買餘額寶嗎？全國6億多人在用，最近，支付寶悄然上線了一款餘額寶的姊妹産品“餘額佳”，最新公布的過去一年收益率超3%，甚至逼近3.7%。

支付寶一出手，互聯網理财市場的關注度非常高！

那麼，餘額佳有哪些特點？相比于傳統“寶寶”有哪些優勢，值不值得購買？跟着基金君一起來看看吧。

支付寶推出“餘額佳”

收益率明顯高于貨币基金

近期在支付寶的“餘額寶”頁面下方，出現了一款主打“取用靈活”的理财産品，顯示近一年收益率為3.68%。

這款産品由易方達基金公司與支付寶合作推出，名為“易方達餘額佳”，風險等級為“低風險”，100元起購。産品頁面顯示其具備三個特點：1、收益穩健，一般高于貨基；2、風險嚴控，虧損概率較低；3、取用靈活，随時買随時賣。

除了易方達餘額佳，支付寶推出的該系列産品還包括華夏基金的“華夏貨币增強”、建信基金的“建信貨币增強”、彙添富基金的“彙添富添添利”等3隻産品。

四隻産品收益率存在一定差異，目前最高的餘額佳近一年收益率為3.68%，最低的一隻産品收益率3.09%。不過總體來看，收益率都在3%以上，相較于不到3%的“寶寶”類産品來說，确實具備一定吸引力。

新産品秘訣何在？

那麼，名稱接近的餘額佳與餘額寶到底是什麼關系？從部分産品的命名來看，餘額佳等系列産品為貨币增強，即在貨币基金的基礎上增強收益，而這部分增強收益主要來源于債基。

以餘額佳為例，它并不像餘額寶那樣是一隻單純的貨币基金，而是一個基金組合，組合成分包括65%的貨币基金（建信現金增利貨币）和35%的債券基金，債基又包括20%的易方達安悅超短債債券C、15%的易方達安瑞短債債券C。

同系列的其他幾隻基金也由貨基和債基組成，配比主要為7：3。

正是組合中的債基，貢獻了其高于貨基的超額收益。不過加入債基的操作，也讓基金組合喪失了純貨基才有的部分便利：

1、起購金額，餘額寶等貨币基金，1分錢也可以購買；餘額佳等基金組合，起購點至少在100元以上。

2、實時贖回，餘額寶有2小時快速到賬功能，每日限額1萬元；餘額佳隻有普通到賬功能，即當日15：00前贖回，次日24：00前到賬。

3、持有期限，對于餘額寶等貨币基金來說，由于申贖費用為0，不僅可以随時申贖，甚至可以直接用于線上支付；但餘額佳等基金組合，由于其中的債基對持有天數有要求，進而導緻組合的持有時長受限。如果短期頻繁贖回，可能出現扣除贖回費率後實際到手收益較低甚至為負的情況。

比如餘額佳中的兩隻債基，在持有天數少于7天時，賣出費率為1.5%；此外其中的短債基金在持有天數在7天到30天之間時，賣出費率為0.1%；也就是說，餘額佳要想實現贖回0費率，至少需要持有滿30天。

（餘額佳中的超短債基金賣出費率）

（餘額佳中的短債基金賣出費率）

由于組合的增強收益主要來自債基，因此這部分收益也會随債基收益率波動，一旦債基表現較差，也可能拖累組合的整體收益。

綜合來看，餘額寶雖然在收益率上“跑輸”餘額佳，但在零錢理财、随時贖回等方面仍然具有優勢；相比之下，餘額佳更适合對收益率要求較高、資金可以短期閑置的投資者。

基金組合能應對不斷下行的收益率嗎？

目前像餘額佳這樣将“貨基 債基”打包成一隻産品進行銷售，在三方理财平台上還不多見，但類似的基金拼盤在業内并不鮮見。

比如，好買财富的公募基金平台上有一個組合專區“牛基寶”，便通過搭配不同類型的基金并調整配比，構建了保守型、穩健型、平衡型、成長型等多個基金組合，以滿足不同風險承受能力的客戶需求。

比如，理财平台“且慢”在2017年與交銀施羅德合作推出了一個基金組合“穩穩的幸福”，通過多隻債券型基金和混合型基金的“七三配比”，近一年實現了7%以上的年化收益率。

無論是支付寶還是其他三方平台，構建基金組合的目的都是希望在分散風險、控制回撤的前提下，獲取相對較高且穩定的收益。

近年來，資管新規下的“打破剛兌”，給銀行理财産品帶來了較大挑戰，與此同時較為寬松的市場環境，也讓“寶寶”類産品的收益率持續下行。

融360大數據研究院發布的監測數據顯示，截至2019年8月，銀行理财産品預期收益率已經連續18個月下跌，8月銀行理财平均預期收益率為4.04%。而在兩三年前，餘額寶的收益率就能達到這個水平。

銀行理财收益率跌跌不休，“寶寶”類産品收益率也不斷走低。自2018年餘額寶7日年化收益率破“3”之後，近年來更是一路走低，今年一度降至2.5%以下，近期有所回升，目前餘額寶7日年化收益率約2.8%。

收益率持續下降，也造成規模縮水。數據顯示，2019年二季度末，78隻“寶寶”對接的貨币基金總規模為4.44萬億元，較一季度末下降了5.26%。

融360大數據研究院表示，從2017年至今，“寶寶”整體規模增速呈明顯下滑趨勢，2019年二季度規模增速是繼2018年四季度之後第二次負增長。而下滑的原因，一方面在于收益率持續下跌，對投資者的吸引力明顯減弱；另一方面在于銀行T 0理财産品、短期理财債基等替代品增加，形成了分流。

2018年5月，支付寶針對貨币基金進行了一次改變，在餘額寶之外陸續接入其他基金公司的貨币基金供用戶選擇。如今，支付寶再度針對貨币基金進行改變，推出“貨基 債基”的貨基增強版。這樣的嘗試是否會獲得市場認可，還需要投資者給出答案。