對于任何一家企業來說，企業現金流永遠是最為重要的，也是企業長久經營的重要保障，就好像人體流通的血液一樣，重要性不言而喻。可是，很多企業做大做強之後迷失了自我，盲目擴張，舉債瘋狂進軍其他行業，最終不僅負債規模攀高，還導緻公司經營陷入困境。

作為昔日地産界的巨無霸，萬達集團也曾經因為盲目擴張導緻巨額負債壓身，最終掌舵人王健林用斷臂求生的魄力出售公司資産，成功解決了負債的難題。如今，地産行業的許首富也面臨着同樣的問題，都是現金流出了問題。

在中國民營企業當中，華為是當之無愧的第一名，營收規模已經連續多年位居全國第一，而且财務狀況良好，大規模的資金持續投入研發，這樣的科技企業值得其他企業學習，而且這種持續投入資金推動技術升級和革命的精神更加值得學習。

但是，反面教材也出現了，僅次于華為的第二大民企“倒下”了，在昔日的中國民營企業榜單中，海航集團以6000多億的營收規模成為中國第二大民營企業，僅次于華為公司。可惜的是，昔日的巨無霸集團已經逐漸落幕，結束了輝煌的過去。

今年1月末，海航集團由于無法清償到期的債務，于是申請破産重整，到了今年10月末，法院最終裁定海航集團的破産重整計劃，12月24日，海航集團表示破産重整正在有序進行，海航集團旗下的海南航空也換了實控人。

從昔日的第二大民營企業，到負債規模超7000億，再到如今走向破産重整，海航集團的身上究竟發生了什麼樣的故事？據了解，海航集團的創始人是陳峰，陳鋒大學時期就讀于航空專業，而且在資本運作方面很有心得，于是去往海南成為了海南航空的創始人。

然而啟動資金隻有1000萬，要知道當時一架波音飛機的費用就高達3億，所以要組建一家航空公司的難度可想而知。于是，陳峰的資本運作的本領發揮了重要作用，四處融資買到飛機之後，抵押給銀行換來資金繼續買飛機，周而複始，航空公司的規模逐漸龐大。

陳峰甚至還“忽悠”到了美國金融巨鳄索羅斯，索羅斯拿出2000多萬美元入股海航集團，順勢拿下不少股份。此時，海航集團雖然有些操作看起來很瘋狂，至少飛機還在，資産也算優質，每年還能實現穩定的利潤，但是海航集團的衰落源于“多元化”的布局。

除了航空運輸的主業以外，陳峰還宣布集團進軍酒店住宿、旅遊、金融、房地産、商業零售、物流運輸等多個行業，攤子越鋪越大。海航集團的擴張速度有多快？曾經有媒體統計，在短短2年時間裡，海航集團旗下的公司增加了400多家。

海航集團海外并購的動作也十分激進，和潘石屹一樣，海航也喜歡收購美國的辦公大樓，斥資100多億收購美國曼哈頓某大樓，還跑到英國收購辦公大樓，同時為了布局金融行業，還斥巨資入股德意志銀行成為第一大股東，随後繼續大舉資金進入石油、化工、物流、飛機租賃、酒店等行業，不斷收購和入股。

短短幾年時間，海航集團在全球收購的企業越來越多，但問題在于年年都在大量收購，導緻企業本身的負債規模不斷膨脹，畢竟收購的錢都是從銀行及其他機構貸款，由于無法管理好收購的這些公司，虧損經常發生，導緻還不上各種到期債務，最終債務危機出現。

在海航集團的巅峰時期，陳峰提出要讓海航集團進入世界500強前十強，結果收購的這些企業沒有“消化”好，反而不斷拖累公司業績。最終，海航集團也不得不出售資産還債，曾經一年時間就出售了3000多億的資産，但是負債規模仍然高達7000多億。

為了解決海航的債務問題，來自遼甯的方大集團斥資410億收購海航，其中有257億收購海航航空公司95%的股權，方大集團的實控人是方威，收購之後，方威将持有海航集團接近70%的股權，方大集團是一家低調的大型控股集團，現金流充裕，每年淨利潤超50億。

第二大民企集團還是“倒下”了，為了解決龐大的債務規模，不得不“賣身還債”，最終老闆換人。這樣的案例告訴我們任何時候都要重視現金流的重要性，企業不可忽視風險控制，不能盲目擴張，在堅守主業之時，不可操之過急進入其他行業撈金，曹德旺幾十年堅持造玻璃，公司成為全球第二大汽車玻璃制造商，這才是專注。