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在股市操作當中，我們常常難以判斷大盤或個股的下跌是主力洗盤震倉還是出逃，特别是指數到了重要關口位置時，不洗盤就難以向上突破。炒股的人都希望持有的個股能繼續上漲，但不幸的是股價上漲了卻坐不穩。持有一隻本來可以賺大錢的股票，卻因機構洗盤太兇狠而慌忙離場，然而，剛剛斬倉，股價卻飛一樣漲起來。為了洗盤，莊家經常會用對倒的手法将股價打低，測試一下盤中的浮動籌碼到底有多少。如果立即引來大量的抛盤，說明投資者持股心态不穩，浮動籌碼較多，不利于莊家推高股價，這時莊家會稍作拉擡後進一步打低股價，以刺激短線客離場，洗清幹淨立場不堅定者。因為莊家拉擡股價的資金代價很大，即使吸飽了籌碼也不可能一味地盲目拉高股價，股價如果沒有回調就大幅上升會使得短線客無驚無險得大賺莊家的錢，這在邏輯上是不可能成立的，也是莊家無法容忍的，于是股市中就有了洗盤的産生。

對于洗盤抑或是出貨，我們可以從趨勢上來觀察。洗盤的走勢往往其趨勢仍是向上的，短期趨勢并沒有被破壞，在其下軌往往會獲得強勁的技術支撐。而出逃則是短期趨勢向下的，在其下軌往往難以支撐。就成交量而言，洗盤時成交往往是萎縮的，而出貨時成交量放大得非常驚人。

機構操盤手較常采用的洗盤手法有六種：

一、打壓洗盤。先行拉高之後實施反手打壓，但一般在低位停留的時間(或天數)不會太長。

二、邊拉邊洗。在拉高過程中伴随着回檔，我們稱之為進三退一，将不堅定者震出。

三、大幅回落。一般發生在大勢調整時，機構會順勢而為，借機低吸廉價籌碼。投機股經常運用這種手法，或盤中機構已獲利頗豐。

四、橫盤築平台。在拉升過程中突然停止做多，使缺乏耐心者出局，一般持續時間相對較長。

五、上下震蕩。此手法較為常見，即維系一個波動區間，并讓投資者摸不清莊家的炒作節奏。

六、消磨戰法。上面的所有洗盤手法也許都不能騙過有經驗的老手，但是還有一種洗盤，就是你明知道了也躲不過，那就是用時間的消磨洗盤。如果說什麼東西最能摧殘持股的意志，那不是技術，而是時間，一個好股票，盤整三周你會不在乎，但是盤整三個月，你可能受不了了。而一隻牛股盤整6個月的時間也是極其正常的。這個時候，你明知道這個股好，你也隻能說，莊家你厲害，惹不起咱躲得起。就在你堅定離開了它的時候，它就開始飙升了。這就是很多人喜歡跟進拉升的股票而不喜歡長期橫盤整理的原因。

研判換手率技巧

(1)研判換手率必須結合股票循環的四個階段來分析,在不同階段相同的換手率卻有着截然不同的市場含義,否則誤判的幾率相當大。這是應用換手率的關鍵之處。

(2)從交投活躍的程度看,換手率5%是一個重要分界線,2%～5%的換手率非常普通,表明沒有大資金在其中動作。1%以下可以稱為地量。地量的成交量是最真實的地量,一般在主力莊家震倉洗盤的結束點會出現。

(3)在震倉洗盤階段,股價連續回調且換手率小于1%,表明市場浮動籌碼已少,可考慮買進。在上升階段股價以2%～3%換手率均量上漲表明市場籌碼鎖定良好,可繼續持股。

(4)換手率在5%～10%之間,說明該股已進入活躍狀态,有大資金在進出。在股價循環的第一、第二階段,換手率連續大于5%,且漲幅不大時可及時跟進。

(5)10%～20%的換手率比較少見,屬于高度活躍狀态。日換手率在20%以上是很極端的情況,對它們必須做辯證分析,若在股價循環第三、四階段,大部分是主力莊家在減倉出貨。若在股價循環的一二階段,多為主力莊家吸籌,如換手率在15%以上大漲。追高要謹慎,第二、三天一般盤中會有回調機會,逢低再介入。

(6)在日常選股過程中,我們可以把10日平均換手率大于3%作為一個基本條件,對于達不到這個标準的股票可以少些關注。尤其對于那些10日平均換手率大于5 %的股票,如果縮量至換手率低于1%～3%應重點關注。

(7)密切重視換手率過高和過低時的情況。過低或過高的換手率在多數情況下都可能是股價變盤的先行指标。一般而言,在股價出現長時間調整後,如果連續一周多的時間内換手率都保持在極低的水平(如周換手率在2%以下),則往往預示着多空雙方都處于觀望之中。由于空方的力量已經基本釋放完畢,此時的股價基本已進入了底部區域。此後即使是一般的利好消息都可能引發個股較強的反彈行情。

(8)對于高換手率的出現,首先應該區分的是高換手率出現的相對位置。如果此前個股是在成交長時間低迷後出現放量的,且較高的換手率能夠維持幾個交易日,則一般可以看作是新增資金介入較為明顯的一種迹象。此時高換手的可信度比較好。此類個股未來的上漲空間應相對較大,同時成為強勢股的可能性也很大。如果個股是在相對高位突然出現高換手而成交量突然放大,一般成為下跌前兆的可能性較大。這種情況多伴随有個股或大盤的利好出台,此時,已經獲利的籌碼會借機出局,順利完成派發,“利好出盡是利空”的情況就是在這種情形下出現的,對于這種高換手,投資者應謹慎對待。

換手率分析主力的技巧:

具體來說,投資者可以從以下幾方面人手,通過觀察股票換手率的高低來發現主力的動向。

1.建倉階段放大的換手率:

如圖所示,萬好萬家(600576)在以漲停的方式上漲之前,曾經有近七個月的溫和上漲階段。就在這幾個月緩慢的拉升當中,主力順利地完成了建倉的過程。圖中顯示股價有三次明顯的拉升情況,在拉升過程中,換手率也随之達到了非常高的程度。

在之後的拉升過程中,圖中B位置處的換手率始終維持在5%—20%。這麼高的換手率配合股價緩慢上漲顯然不是一般的散戶能夠達到的。主力在花大力氣建倉,才導緻換手率不斷維持在高位。

2.洗盤和拉升時的換手率

如圖所示,卧龍電氣(600580)在被主力拉升的過程中,股價也曾經曆過打壓的過程。對于主力深度介入其中的股票來說,在主力打壓洗盤時,一定是散戶在大量的出貨。既然主力不參與出貨,那麼換手率一定不會很高,這正好說明了主力在打壓股價時惜售股票,印證了主力在該股中的存在。

如圖所示,皖通高速(600012)雖然算不上是2008年底到2009年底的股市反彈中的大牛股,但是其中卻明顯看出主力的存在。圖中A位置換手率的放大對應着股價的底部,這正是主力建倉所在的價位。

那麼拉升中的換手率如何呢?圖中的股票建倉和出貨之間的位置是主力拉升股價時所在的位置,從中可以看出主力拉升股價時的換手率雖然比較低,但是還是維持在高位運行的。主力要想拉升股價,會動用一部分資金來接盤。這樣,相比在散戶的作用下自然上漲的股價來說,主力拉升股價時的換手率就會高很多了。

出貨階段放大的換手率

如圖8-8所示,華電國際(600027)在見頂的時候,股價經過最後的瘋狂拉升,終于快速回落了。如果說在股價被拉升的時候,主力的動向還不是很明顯,那麼在出貨的時候,主力的“狐狸尾巴”已經充分地暴露出來了。圖中所示的巨大換手率就很能說明問題。主力出貨時放大的不僅僅是成交量這一個指标,股價快速見頂回落中還暗藏着大量的股票被換手。

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