英特爾脫手了一個非核心業務，财務上好看，SK海力士得到了技術和工廠産能

文｜《财經》記者 周源 陳伊凡

編輯｜馬克

10月20日，英特爾宣布，同意SK海力士（SK Hynix）以90億美元收購該公司NAND閃存業務，以及英特爾在中國大連的NAND閃存制造工廠，但仍保留其内存芯片業務（即英特爾的傲騰芯片業務）。韓國公司SK海力士是全球第二大存儲芯片供應商，僅次于另一家韓國公司三星。

兩年前，就有兩位資深行業人士向《财經》記者預測，芯片巨頭英特爾将遲早出售NAND閃存業務，并可惜限于中美關系中國公司無法購買，如今預言成真。

NAND 閃存和DRAM内存是兩種廣泛應用于手機、電腦等各種電子設備裡存儲介質，兩者的主要區别是，NAND 閃存在電子設備斷電後數據不消失，DRAM内存在斷電後數據丢失。存儲芯片（含閃存與内存）是全球集成電路的重要組成，世界半導體貿易統計協會(WSTS)數據顯示，2019年存儲芯片銷售額為1059.1億美元，占全球集成電路市場份額的32.1%，玩家主要來自美、日、韓三國，中國存儲芯片高度依賴進口。

在官方新聞稿裡，英特爾CEO鮑勃·斯萬（Bob Swan）強調，這次交易能讓英特爾更加專注于投資具有差異化特點的技術；SK海力士CEO李錫熙表示，此次收購旨在強化其NAND閃存解決方案相關競争力，發展存儲器生态系統。

“英特爾脫手一個非核心業務，财務上好看，SK海力士得到了技術和工廠産能。”國際咨詢公司Gartner研究副總裁盛陵海向《财經》記者評價說。

另一位資深行業人士則向《财經》記者表示，在中美科技冷戰可能長期持續的大背景下，英特爾出售中國大連工廠，也能減少營運壓力。

閃存業務實際對英特爾頗具曆史意義：因為英特爾目前雖然憑借計算芯片（CPU）聞名于世，但該公司以存儲業務發家，在1970年推出首款可大規模生産的内存芯片，全球市占率一度高達82.9%，1988年又全球首推商用閃存芯片，隻是後來先後被日韓公司超過。

并且，由于存儲芯片利潤起伏不定，這塊業務對英特爾的營收貢獻也不斷走低。該公司财報顯示，從2018年第一季度到2020年第二季度的十個季度裡，有八個季度英特爾的存儲業務季度是虧損的。

值得注意的是，英特爾保留了傲騰内存業務。雖然财報數據顯示，英特爾傲騰内存業務虧損較為嚴重：截至今年上半年，英特爾NAND業務營收28億美元，占英特爾存儲業務的93%；經營利潤6億美元，占英特爾存儲業務的234%。

有行業人士向《财經》記者分析，英特爾保留傲騰内存業務的原因可能有兩點：一是内存業務具有戰略價值，全球能提供内存芯片的廠家隻有少數幾家公司，且未來計算架構裡存儲計算的關系日益緊密，可創新的地方不少，保留内存業務利于英特爾保持計算芯片主業的領導地位；二是傲騰内存的核心技術3D XPoint是由英特爾和另一家存儲芯片公司美光聯合設計的，沒有美光授權，英特爾恐無權将其出售。

自2019年起英特爾就一直在不斷剝離非核心業務，例如去年将智能手機蜂窩調制解調器部門以10億美元賣給了蘋果，今年年初，又将其家用連接芯片部門出售給了半導體解決方案供應商MaxLinear。業界普遍認為英特爾是在聚集力量去發展核心業務，以應對當下的頹勢——雖然從營收上仍然是全球計算芯片老大，但是由于該公司在7納米芯片産品上研發不順，英特爾并不被華爾街看好，如今其股價隻有老對手AMD的三分之二左右，其總市值也低于英偉達。

此次收購顯然利好SK海力士。TrendForce集邦咨詢數據顯示，SK海力士與英特爾在今年第二季度NAND 閃存營收市占率為11.7%及11.5%，分别位于第四及第六名，收購後，SK海力士的NAND閃存市占率将達20%以上，超越原先排名第二的铠俠(Kioxia)，僅次于龍頭三星。

利好不僅僅體現在市場份額的擴張上，TrendForce集邦咨詢分析師葉茂盛向《财經》記者表示，英特爾的NAND閃存強在企業級産品，SK海力士的閃存産品強在移動電子設備端，此次收購将讓SK海力士快速獲得企業級存儲客戶與市場。此外，他還認為SK海力士與英特爾之間的收購有可能開啟NAND Flash産業整合并購序幕。

根據協議，SK海力士将與英特爾争取在2021年底前取得所需的政府機關許可。在獲取相關許可後，SK海力士将通過支付第一期70億美元對價從英特爾收購NAND SSD業務（包括NAND SSD相關知識産權和員工）以及大連工廠。此後，預計在2025年3月份最終交割時，SK海力士将支付20億美元餘款從英特爾收購其餘相關資産，包括NAND閃存晶圓的生産及設計相關的知識産權、研發人員以及大連工廠的員工。

但直至最終交割日之前，英特爾都将繼續在大連閃存制造工廠制造NAND晶圓，并保留制造和設計NAND閃存晶圓相關的知識産權(IP)。

美國時間10月19日，該收購傳言一出，英特爾股價直線拉升，盤中一度漲近3%，收漲0.78%，當天美國科技股如蘋果、亞馬遜、谷歌、特斯拉等普跌。

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