人們關于牛市的認識，充滿了不确定的、經驗性的、甚至于錯誤的認識。

股票牛市就是通常所說的多頭市場，也就是大盤和絕大部分個股都呈上漲趨勢的證券市場。牛市最大的特點是大漲小跌，總體運行趨勢是向上的，雖有下跌，但一波比一波高。買入者多于賣出者、求大于供，人氣不斷彙集，投資人追高意願強烈，新開戶的人數不斷增加，新資金源源不斷湧入。

這是我從搜索上找到的答案。但是這個答案其實是充滿了錯誤的，對于牛市的解析也遠不夠深刻。

股票市場的運行，無非多頭、空頭、多空平衡這樣三種狀态。多頭市場即可稱之為牛市。

多頭市場是不是就絕大部分股票呈上漲趨勢？一般而言，在一個新生的市場，由于上市公司數量較少，因此，多頭市場裡，基本上所有的股票都會上漲，且上漲的幅度往往與企業真實的基本面情況之間關系不大。

對于成熟的資本市場，多頭狀态下，并不是所有股票都漲。由于股票數量太多，市場資金無法推動所有股票均實現大幅上漲，因而大多數股票因自身基本面情況不佳而橫盤震蕩甚至于走熊，隻有那些業績增長期或有較吸引題材概念的個股才會進入牛股群體。例如美國股市，雖然常是十年牛市，但三分之二左右的股票十年下來漲幅有限。

牛市熊市的劃分是大周期角度的，因為其轉折點也往往不是一兩天的事情。除了尖頂與V形底，一般情況下，熊牛轉折期都會持續數月甚至于數年時間，構成長時間的震蕩橫盤狀态。所以，也有人将這種狀态，稱之為猴市。

大衆一般會在市場進入強勢上漲趨勢狀态，市場賺錢效應強烈的時候，才意識到牛市到來。通常的認識是，大盤指數突破底部平台時即已進入牛市。因為牛市初期，市場往往面臨經濟基本面不佳，利空消息仍然不斷，大盤似乎随時又會走壞的情況，所以，這個時期，一般散戶是認識不到牛市已經到來的。

A股最近的一波牛市，到來時間應該是2019年2月。當時出現了月線MACD金叉，月RSI金叉，月均線金叉，月均線轉為多頭排列等一系列指标信号。因本輪牛市的核心主題是科技自主替代，所以創業闆深證指數走勢明顯強于滬指。

2019年底，深指創業闆開始沿月布林上軌線上行，明顯進入了長線強勢上漲趨勢狀态，這種情況，其實已經處于牛市的初、中期了。3月以來的調整，有回抽确認的含義。如果失敗，則長線再度走弱。

目前看，創業闆、深指均已重返5月均線之上，即将創出新高。說明牛市行情已經确定。上證目前仍運行于20周線之下，10月均線之下，處于月布林中軌線附近，即處于多空平衡狀态。也就是說，雖然月線MACD處于翻紅狀态，但長線上上證最多可以算是偏多，但遠沒有走強。

三大指數的走勢差異，以及市場習慣于用上證指數來分析大盤，導緻現在大多數人，并沒有意識到A股已經走牛。

牛市的初期中期晚期在走勢變化上有不同的特征，但就整體而言，根本的特征就是預期向好。因為長期看好，所以，雖然牛市過程中，利空仍不斷出現，但總是會經過調整化解，然後再創出新高。

牛市初期的特點，是市場多數人仍看空，大盤在猶豫中上漲；中期的特征，則是看多人數增加，明顯地開始資金入場，賺錢效應強化；後期，則一般是加速拉升浪，此時資金加速流入，幾乎所有人都知道市場是牛市，新手隻要膽子夠大，往往掙錢要快于老手，此時股票泡沫出現，市場主力資金開始悄悄流出，如果沒有政策面或黑天鵝事件影響，一般主力會在加速拉升浪後構築雙重頂之類的頭部形态，完成最後出貨。

這是A股過往牛市的特點。實行注冊制後，A股有可能出現長期慢牛，走勢特點應該會有所改變。對此，可以參考歐美及港股的走勢特征。

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