外彙天眼APP訊 : 當時間進入2019年下半年後，A股市場新股不敗的神話破滅，生态發生重大變化，破發案例頻頻出現。

東方财富Choice數據顯示，在今年上市的170隻新股中有13隻已破發，其中，科創闆已有6家公司破發，A股主闆有7家公司破發。

而縮小時間範圍看，10月以來上市的新股中，截至12月2日，仍有6家上市公司破發，值得注意的是，其中4家是科創闆企業，久日新材最新股價相對發行價跌幅已經超10%。

對于科創闆破發，中國人民大學副校長、金融與證券研究所所長吳曉球表示，科創闆股價跌破發行價是理性回歸，這是成熟的重要标志。

吳曉球稱，發行價是市場化的，如果股價永遠是在發行價之上，甚至是數倍于發行價，說明這個市場本質上是不成熟的。

東北證券研究總監付立春表示，科創闆越成熟，破發率也會越來越高。在規則合法、環境充分完善、市場有效的情況下，股價的波動以及不同品種的分化都是正常的市場現象，是需要尊重的。

付立春認為，目前科創闆處于趨向成熟階段。在第一批科創闆公司上市後，科創闆會經曆一個初級階段，企業數量較少，資金追捧較厲害，這時候股價波動比較大，估值可能相對較高。後續随着上市公司數量的逐漸增多，市場會逐漸回歸到一個新的階段，逐漸走向成熟。科創闆市場自身的條件決定了會有不同的發展階段，在不同階段就會有不同的規律去支配它。

另外主闆市場也有2隻股破發，渝農商行和浙商銀行此前在新股上市相繼破發，渝農商行在上市後的第10個交易日即破發。

而浙商銀行更誇張，創下0.688%的中簽率新高後，在上市首日開盤5秒後，盤中便出現破發。

對于破發，申萬宏源證券首席市場桂浩明表示，新股上市表現不佳，根本原因在于發行價偏高，如渝農商行發行市盈率高出二級市場同類股票50%左右，而久日新材、昊海生科發行市盈率也高于行業平均水平。

但值得注意的是，按照浙商銀行首日收盤價計算，中一簽隻賺30元，這也大大低于今年的打新收益。

有統計數據顯示，今年以來滬深兩市共有119隻新股上市(不包括科創闆股票)，112隻已開闆新股的平均一字漲停闆數量為7.07個，平均每簽獲利為17765元。

而11月至今，兩市共有16隻新股上市(不包括科創闆股票)，9隻已開闆新股平均收獲了5.44個一字漲停闆，平均每簽獲利為12755元。

打新人數驟降300萬

近期打新市場不景氣，也影響了股民的打新熱情。上周打新的郵儲銀行，網上發行有效申購戶數為888.20萬戶，這是近三年來唯一一隻申購戶數低于1000萬戶的新股。郵儲銀行的中簽率為1.2591%，創下信用申購制度實施以來新高。

相比之下，11月的其他15隻可申購新股，有效申購戶數平均值為1193萬戶。這意味着，參與新股申購的人數驟降了超過300萬。

那麼這會不會影響股民的申購熱情呢？

本周迎來4隻新股申購，除了12月2日(周一)已經申購過的當虹科技，還剩下科創闆1隻，滬市主闆1隻，中小闆1隻。

未來打新成技術活

實際上也有市場人士表示，未來無腦打新可能行不通了，該開始研究新的技能了。

桂浩明認為，科創闆在逐漸回歸理性，走勢上主要表現在幾個方面：第一，剛上市時的“過熱”行情結束了，當時個股換手率非常高，股價也出現“過熱”上漲。

1、科創闆個股走勢出現分化，有些股價下跌比較明顯，有些股價表現比較強勁。

2、市場對科創闆的認知逐漸趨于理性，介入科創闆的資金不再像過去那樣盲目追高，所以換手率有所回落。但目前換手率仍然較高，還有進一步回落的空間。

另外，資金流入也在減緩，說明科創闆還會進一步趨于成熟，股價也存在進一步理性回歸的空間。

從投資者角度來看，桂浩明認為，科創闆和主闆最大的差異在于，很多主闆上市公司的經營業績可能會在增量上相對比較突出，但科創闆更多要看成長性，也就是增幅上。因此，光看業績增量可能難以準确衡量科創闆企業的成長性。所以，投資科創闆股票和主闆股票，盡管會有很多相似的地方，但是投資邏輯還是存在一些差異，投資者對這一點應該有個清醒的認識。

新股破發不必大驚小怪

而市場上一直有種說法，認為新股破發是因為IPO太多了。

但經濟日報文章觀點認為，事實并非如此。據統計，截至11月28日，主闆、中小闆、創業闆今年共核準115家企業，融資1563.09億元，相對于全金融市場，融資總量非常有限，并不是少數傳言解讀的“新股發得太多了”。

有專業人士認為，對于破發不必大驚小怪。

财經專欄作家皮海洲就表示，新股首日破發需要常态化，并且破發的力度可以進一步加大，在這方面，A股完全可以向港股看齊。比如，新股開盤就破發，讓盲目打新者為自己的不理性行為付出代價；又比如，新股破發的力度更大一些，首日就下跌10%、20%，甚至跌停；再比如讓更多的新股在上市首日破發，讓新股首日破發的比例達到10%左右，甚至還可以更多一些，讓投資者在打新時絲毫都不敢有僥幸的心理。

皮海洲并表示，在香港市場新股破發倒是司空見慣的事情，如去年港股新股破發比例超過70%，其中新股上市首日破發的比例達到三成左右。