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輔助生殖概念再度爆發

5月19日下午，A股輔助生殖闆塊大幅拉升。截至收盤，悅心健康（002162.SZ）、長江健康（002435.SZ）漲停，達嘉維康（301126.SZ）漲超7％，麥迪科技（603990.SH）、康芝藥業（300086.SZ）等多股跟漲。

消息面上，智通APP獲悉，近期，浙江省醫療保障局在《關于支持“浙有善育”促進優生優育工作的通知（征求意見稿）》中提出，要制定人工授精和試管嬰兒等治療不孕不育的輔助生殖相關技術醫療服務價格，提高0-6歲嬰幼兒醫保報銷比例。0—6歲嬰幼兒基本醫保報銷比例較普通城鄉居民提高10個百分點左右。按照國家相關規定，适時将其納入生育保險支付範圍。

近年來，随着不孕不育人群日益增多及三胎政策放開，将包括試管嬰兒在内的輔助生殖技術納入醫保報銷的呼聲很大。

除了浙江，此前北京市醫保局、市衛健委、市人社局三部門聯合發布《關于規範調整部分醫療服務價格項目的通知》，對63項醫療服務價格項目進行規範調整，并将門診治療中常見的16項輔助生殖項目納入醫保甲類報銷範圍，适用範圍包括公立與非公立醫保定點機構，并将于3月26日正式執行。

此外，湖南省與四川省衛健委相繼在官方平台明确，将逐步探索将技術成熟、安全可靠、費用可控的常見輔助生殖技術項目納入醫保報銷範圍。

由于現代社會生活壓力、生活習慣變化，不孕不育患病率呈連年上升态勢，且現代人普遍偏向晚婚晚育，高齡女性更需要輔助生殖技術。

國家衛健委發布的數據顯示，2012-2019年期間，我國的不孕不育人數從4000萬上升到5000萬大關。2019年，不孕不育症的發生率占育齡夫婦的15％到20％。根據沙利文的數據，到2023年我國不孕不育的人群占比将達到18％。

與此同時，生育年齡的推遲也進一步放大了輔助生殖市場規模。Frost &； Sullivan數據顯示，我國輔助生殖市場由2014年的140億元增加到2019年的291億元，并預計在2023年将增長至496億元。

另一方面，2018年我國約有56.8萬患者接受輔助生育服務，僅占同年4780萬不孕夫婦的1.2％。目前，我國已有與發達國家相當的不孕不育率，但其中接受輔助生殖服務的人群比例仍有很大差距。統計數據顯示，我國2018年的輔助生殖滲透率僅7.0％，遠低于美國同期的30.2％。

不孕不育的治療方式包括藥物治療、手術治療、人工授精、試管嬰兒等。人工授精和試管嬰兒技術都能夠解決一部分不孕不育患者的需求，但試管嬰兒成功率更高，基本能夠達到50％-60％的成功率，價格也更加昂貴。

一般而言，目前我國IVF單周期平均花費約為3.5-4.5萬（不包括三代），價格較為昂貴。如果有其他問題還要調理，或者一次不成功需要重複做，那麼花費就更大，甚至超過10萬元以上。

對此，平安證券認為，較高的價格使得一些中低收入人群無法通過輔助生殖進行治療，也使得滲透率提升的速度較慢。部分輔助生殖項目進入醫保後，提高了患者的可及性，有望推動需求端的快速釋放，滲透率有望快速提升，從而推動行業的發展。以北京為例，醫保覆蓋約8000-11000元，可以節約單周期治療費用約23％。

太平洋證券指出，參考海外經驗，補貼政策将顯著加快輔助生殖技術滲透率。2004年和2010年澳大利亞政府對IVF補助政策實施過兩次調整，2004年規定達到報銷門檻的患者可報銷80％IVF治療費用，2009年政府調低了報銷比例。

以2003年和2009年為界，2000-2003年澳大利亞IVF周期數複合增速為6.77％，2004-2009年複合增速為9.92％，2010-2020年複合增速4.87％，可以看出政府補貼政策對IVF周期數的增長具有明顯的作用。目前，多地将部分輔助生殖技術納入醫保，表明了政府對生育支持的重視程度，未來輔助生殖技術有望在更大範圍内獲得支付端的支持，行業滲透率及市場規模有望快速提升。

本文源自智通财經APP