在全球遊戲市場轉趨低迷之際，像騰訊這樣的遊戲大廠也難以獨善其身。

這從騰訊剛公布的二季度财報可見一斑。騰訊今年第二季度的财報顯示，遊戲收入達425億元。其中，騰訊本土市場遊戲收入318億元人民币，國際市場市場收入107億元，二者均同比下跌1%。

在過去半年裡，不管是國内還是國外，遊戲公司的日子都并不過好——受海外疫情限制措施放松影響，動視暴雪、任天堂、索尼等遊戲公司的二季度業績出現不同程度的下滑；國内遊戲市場則出現用戶規模和收入“雙降”的打擊，其中第二季度國内遊戲市場收入同比下降7%，敲響了遊戲從業者的警鐘。

面對這樣的宏觀環境，騰訊遊戲的表現尚且穩健，但作為遊戲行業的尖子生，投資者對騰訊的遊戲業務寄予的厚望隻高不低——在《王者榮耀》《和平精英》持續占據國内第一和第二遊戲時長位置後，市場期待的是騰訊可以在穩住本土市場收入的同時，提高來自國際市場的收入占比，最終實現遊戲業務的全球化。

這意味着，當下的“逆水行舟”并不影響騰訊遊戲的終局，更關鍵的考驗在于騰訊能否将從國内收獲的成功經驗，複用在國際遊戲市場上。

在财報電話會議上，騰訊高管坦誠遊戲行業今年面臨非常多的挑戰，但長遠看公司對遊戲業仍持着樂觀的态度。“我們的策略就是專注地去開發市場，更多地加強與用戶的連接以及互動。”

本土市場：缺少新遊支撐，頭部産品成“定海神針”

對于遊戲收入的下降，騰訊在财報中給出的解釋是受大型遊戲發布數量下降、用戶消費減少和未成年人保護措施的影響。

今年上半年，國内遊戲産業市場收入與用戶規模罕見出現“雙降”：上半年中國遊戲市場銷售收入同比減少1.8%至1477.89億元；用戶規模約6 .66億人，同比下降0.13%。結合遊戲工委今年發布的第一季度數據，可以計算出今年第二季度國内遊戲市場收入同比下降7%。

遊戲工委在報告中指出，中國宏觀經濟增速整體放緩，大衆消費意願走低，大衆的娛樂消費乃至遊戲支出也随之降低，再加上今年上半年缺少有影響力的遊戲新品上線，未能帶來消費增量。

雖然目前版号已經恢複審批，但由于下發的數量有限，而且獲得版号的遊戲并不會在短期内上市，版号重啟對遊戲市場的拉動作用尚未體現。據媒體統計，今年國内遊戲廠商第三季度遊戲新品儲備量僅有28款，同比去年的63款下滑55%，環比上季度的32款下降12%。

伽馬數據在8月17日發布的《2022年上市遊戲企業競争力報告》亦指出，近年新上線産品的數量呈下降趨勢，用戶偏好、政策環境是導緻新品現狀的主要因素，并有較高可能性在未來延續，因此高質量新品獲取能力成遊戲企業發展關鍵。

此外，目前獲得遊戲版号的多為中小遊戲企業，短期内很難将新遊戲推向市場。“新遊戲上線需要燒錢做運營買量，以及後續的長線運營，中小企業的現金流很難達到現在的市場競争水平，也不一定有足夠的時間等待産品表現，畢竟遊戲流水存在一定的遞延。”有業内人士指出，遊戲版号向中小廠商傾斜，最終或加速它們被大廠收購。

盡管過去四個月都沒有能收獲新的版号，但在此次的财報電話會議上，騰訊的高管對本土市場的恢複仍有信心。“不論是對于國内還是國際遊戲，我們會專注加深與用戶的互動，及用戶規模擴大。我們也在開發優秀的新遊戲。我們相信随着時間的推移，明年遊戲可以很好地恢複增長。”

騰訊在财報中表示，二季度《王者榮耀》、《和平精英》依然是全行業内總使用時長最高的兩款遊戲，其各自的成年人用戶總使用時長同比均有所增長。此外，騰訊遊戲近期發布的《英雄聯盟手遊》、《重返帝國》以及《金鏟鏟之戰》等遊戲的營收還在持續增加。這些新老産品将成為推動騰訊遊戲下半年回暖的重要動力。

國際市場：消化後疫情時代影響，《王者榮耀》出海具标志性意義

國際市場近年是騰訊遊戲的收入增長來源，通過推動自研産品出海和投資并購，國際市場在騰訊遊戲的收入占比已經達到25%，公司期待未來國際市場和本土市場的占比能夠五五開。

不過，今年在疫情限制措施解除後，海外市場的線上娛樂收入出現同比下降，再加上消費者減少遊戲支出，這些因素導緻全球大型遊戲公司第二季度的營收普遍下滑。

“在第一季度，PlayStation用戶玩遊戲的總時長同比下降了15%。與5月份相比，玩家們在6月份玩遊戲的總時長上漲3%，比去年6月份的數據僅下降了10%，但整體活躍度仍然遠遠低于我們之前的預期。”索尼首席财務官廣藤弘樹在财報電話會議上指出，除了供應鍊導緻的主機供應緊缺之外，PS平台第一方和第三方遊戲的市場表現疲軟，也是公司遊戲部門業績下滑的一個主要原因。

騰訊也不例外，今年第二季度遊戲業務的國際收入同比下降1%，公司坦承遊戲行業正消化後疫情時代的影響。

“全球遊戲行業是否會在明年或長期内恢複增長，取決于疫情走向。“騰訊高管在财報電話會議上表示，新冠疫情對行業的影響年底會有變化，收入前景仍取決于未來疫情發展對宏觀經濟的影響。

對于國際市場的布局，騰訊正在改變過去的策略，嘗試将自研産品走向全球。今年6月，騰訊旗下Level Infinite品牌和天美工作室正式宣布，《王者榮耀》國際版《Honor of Kings》将于今年内在全球多個市場上線，這被視為騰訊對海外市場另一個标志性動作——在這之前，騰訊主要通過投資并購的方式布局遊戲業務的海外市場，但将國内的成熟産品推向國際地區則是騰訊的全新嘗試。

即将迎來七周年慶的《王者榮耀》可能是騰訊遊戲出海最具競争力的産品。在第二季度财報中，騰訊強調《王者榮耀》為國内遊戲市場總使用時長最高的遊戲，而且其成年用戶總使用時長同比均有所增長。

據Sensor Tower數據顯示，今年7月《王者榮耀》在全球App Store和Google Play吸金超過2.25億美元，蟬聯全球手遊暢銷榜冠軍，不過其大部分收入來自本土市場，國際市場收入占比隻有5.4%。假如《Honor of Kings》能在海外市場興起，這意味着《王者榮耀》将進一步擴大自身的市場份額。

對于未來海外市場的新遊上線，騰訊管理層在财報電話會議上表示，公司将從三方面展開：一是現有投資公司發布新作，包括比較知名的Riot和Supercell；二是騰訊在國内的遊戲工作室，比如光子工作室研發的遊戲；三是積極收購新的遊戲工作室，比如騰訊旗下的遊戲發行商Miniclip最近收購了SYBO，該工作室旗下的《地鐵跑酷》（Subway Surfers）日活躍用戶數達1300萬。

光大證券在最新一份研報中亦指出，騰訊在海外發行的優勢主要在于其大用戶量運營方面的豐富經驗，戰術競技等品類深入的賽道研究，以及用戶測試、數據調整方面的團隊實力，未來有望吸引更多海内外研發團隊與騰訊合作。光大證券預計，随着遊戲業務在海外市場持續推進，今明兩年騰訊将在海外測試多款新遊，後續正式發行上線有望推動海外遊戲闆塊收入增長。

（本文僅供參考，不作為投資建議）

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