蘇泊爾廚房套裝-tft每日頭條

蘇泊爾廚房套裝?中金公司發布投資研究報告，評級: 跑赢行業(OUTPERFORM)，今天小編就來聊一聊關于蘇泊爾廚房套裝?接下來我們就一起去研究一下吧!

蘇泊爾廚房套裝

中金公司發布投資研究報告，評級: 跑赢行業(OUTPERFORM)。

蘇泊爾(002032)

投資建議

我們看好炊具和廚房小家電龍頭蘇泊爾，目标價91.43元，漲幅空間24%。

理由

品類擴張能力強：1）蘇泊爾的發展基于相關多元化，品類逐步擴張。從最初的炊具逐步拓展到廚房小家電、廚房用品、保溫杯、大型廚房電器、環境家居電器等。除炊具、廚房小家電占據龍頭地位外，其他品類逐漸上升到二線品牌。2）公司管理層有務實、靈活的市場策略。例如主動揚長避短，大型廚房電器主攻線上性價比市場；空氣淨化器、吸塵器主攻線下中高端市場。

SEB控股，全球資源協同發展：1）蘇泊爾是SEB重要的子公司，蘇泊爾定位為中國、東南亞市場運營中心、全球生産中心。2）蘇泊爾生産制造能力強，SEB從蘇泊爾采購是其降低成本非常重要的方式。2019年SEB訂單規劃50.8億元，約占蘇泊爾營收25%。SEB外部采購規模遠高于此，SEB訂單還有明顯增長空間。3）蘇泊爾可以根據中國市場需要引入SEB全球的品牌、産品和技術，協同效應明顯。例如SEB收購WMF，蘇泊爾收購中國WMF，成為中國高端炊具市場龍頭。

受益中國廚房用品、小家電發展：1）中國家庭小家電保有量的快速提升，提供了蘇泊爾小家電品類擴張的機會。2）中國三四五線市場在複制一二線市場，炊具消費品牌化，蘇泊爾将受益于渠道和品牌優勢。

盈利預測與估值

我們維持2019年EPS預測2.35元，假設疫情對2月、3月線下銷售有負面影響，小幅下調2020年EPS預測5%至2.64元，引入2021年EPS預測3.17元。維持跑赢行業評級，看好公司長期投資價值，維持目标價91.43元，對應2019/20年39/35倍P/E，對比當前股價有24%空間。公司當前股價對應2019/20年31/28倍P/E。

風險

疫情影響風險：疫情導緻線下零售受負面影響，此外蘇泊爾在武漢地區有炊具工廠，生産受到影響；市場競争風險：小米采用高性價比、線上銷售的策略，導緻部分小家電産品競争趨于激烈；多元化戰略風險：蘇泊爾的産品多元化逐漸走出廚房，品牌的協同性降低。

點擊下載海豚股票APP，智能盯盤終身免費體驗