36氪獲悉，二手奢侈品平台「胖虎」近日完成5000萬美元C輪融資，本輪融資由星納赫資本和ATM Capital聯合領投，老股東渶策資本、彬複資本追加投資，凡卓資本擔任本輪融資的獨家财務顧問。相比于B輪融資，胖虎奢侈品的估值提升了數倍。本次融資将用于胖虎最為核心的數據能力和供應鍊能力提升。

胖虎是36氪持續關注的公司，成立于2015年，2020年二手奢侈品和時尚單品流通量超過15萬件，GMV超過10億元，截至2021年5月，胖虎的用戶數已經超300萬。胖虎在6年時間内經曆了幾次大的轉型：1.0模式，切入當時比較封閉的奢侈品行業，以寄賣模式為主，初步打通客戶、數據和供應鍊；2.0模式，轉向To B業務，從C端用戶和線下異業小B端收貨，采用買斷的回收模式，以重資産模式建立壁壘，對接貨品給買手店、二手店、大型商戶，包括紅布林、妃魚等線上奢侈品交易平台；目前已經進入3.0模式，沿用之前的重資産回收模式，将目标用戶轉向C端，并開始孵化中國本土品牌，定位在“可持續時尚流通平台”，重點在循環經濟和回收流通。

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複盤之前的幾種模式，創始人馬成總結了幾個轉型的關鍵節點。公司成立之初采用的是寄賣模式，平台充當“撮合”角色，但不到兩年，這種模式就出現了問題，主要是由于線上獲客成本高，用戶在APP的複購情況比較差。2017年，胖虎轉型為買斷的回收模型，從異業的小B端回收奢侈品，奢侈品的爆品邏輯為标準化提供了基礎，其中有300個款式占到總SKU的70%，利于供應鍊的整合和效率的優化。這種優化帶來了利潤空間，胖虎順勢轉型到了To B業務。2020年3月份，由于疫情的影響，很多B端業務停滞，胖虎看到了直播的紅利，于是在這個節點轉型To C業務，靠直播拉動了一波用戶。

在踩準轉型節點的背後，胖虎有一套完整的供應鍊生态體系。以銷售端為例，當發現平台的留存和複購出現很大問題時，胖虎推出奢侈品鑒定平台“鑒定神器”，再加上閑魚、拍拍和轉轉的信用回收體系的鑒定，每年約有12萬-15萬單的鑒定量，并打通了從“鑒定神器”到胖虎的引流鍊路。胖虎早在2017年就布局了私域，将部分交易場景從APP轉換到微信，目前40%以上的用戶在微信成交，這種交易場景的切換提高了觸達用戶的頻次，利于後期留存和複購。

在二手奢侈品的業務中，胖虎對自己的定位是“可持續時尚電商”。根據歐洲二手交易網站Vestiaire Collective的奢侈品生命周期評估報告，消費者在平台上每購買一個二手手袋，就能減少9kg的碳排放。胖虎希望平台可以承擔起環境減負的責任。

馬成告訴36氪，胖虎的終局不是一個二手奢侈品平台，中國未來會有屬于自己的奢侈品品牌和時尚潮牌。胖虎今年開拓了中國品牌孵化業務，目前這項業務占到總業務的5%，預計明年可達20%。積累了300萬用戶群體，胖虎可以對用戶購買趨勢進行分析，複用到孵化新品牌的業務中，比如判斷當季流行元素等。目前為止，胖虎已經孵化了孔氏琺琅、銜尾蛇、杜桑、Color Point、BABI等一系列國内設計師或國潮品牌。

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胖虎從成立之初就在做救助兒童和動物的公益活動，據馬成表示，6年來累計捐款捐物已接近500萬元，曾與中國日報、米公益、嫣然天使基金、愛的分貝等公益機構合作過項目，也落實了每筆款項的用途。

二手奢侈品賽道中，多數平台以C2B2C寄賣模型為主，并且切到了奢侈品直播獲客的紅利，如紅布林、妃魚等，回收模式是重資産模式，跑通之後壁壘效應也比較明顯。

本輪融資投資邏輯：

星納赫資本董事總經理左欣表示：“我們非常看好中國二手奢侈品行業的發展前景，與日本通過上萬家線下門店、二十年時間實現行業教育成熟的路徑不同，中國的線上直播方式實現了更精準的規模化獲客和更高效的教育轉化，這将大幅加速中國消費者的教育和行業的成熟。其次，我們認為線上直播也将改變二手奢侈品行業的競争格局，頭部企業可以依靠流量和資本實現更快增長，這将使中國的行業集中度遠高于線下店為主的日本。”

ATM Capital創始合夥人屈田認為：“胖虎作為國内領先的可持續時尚流通平台，在二手奢侈品領域積累的數據挖掘、價格形成、非标品供應鍊組織和線上銷售組織上積累了成熟可複制的體系能力，具備能力出海和業務出海的雙重能力，另外胖虎覆蓋了中國10%的高端消費品線上消費者群體裡，具有了很強的品牌孵化能力，ATM投資胖虎，一方面希望能幫助胖虎出海，另一方面也希望能把更多的海外消費品牌通過胖虎體系帶入中國。”

編輯 | 喬芊

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