新京報貝殼财經訊（記者 白金蕾）近日，孚能科技披露定增結果，本次發行價格23.7元/股，募集資金總額33.18億元。

值得關注的是，孚能科技本次定增最終确定的3家發行對象均有廣州國資背景。如果結合出資規模、持股比例、募投項目、主要客戶等信息進一步分析，廣州國資的“影子戰投”和潛在戰略合作方的身份逐漸浮出水面，廣州有望繼贛州、鎮江、蕪湖和昆明之後成為孚能科技戰略布局的第五城。

定增背後均為廣州國資企業

公告顯示，孚能科技本次發行對象最終确定為3家，即廣州工業投資控股集團有限公司（下稱：廣州工控）、廣州産業投資控股集團有限公司（下稱：廣州産控）和廣州創興新能源投資合夥企業（有限合夥）（下稱：創興新能源），認購資金分别為11.71億元、11.01億元和10.46億元。本次發行完成後，廣州工控、廣州産控和創興新能源将分别持有孚能科技4.08%、3.84%和3.65%的股權，跻身孚能科技前十名股東的第3至5名。

《2021年度向特定對象發行A股股票發行情況報告書》截圖

僅從名稱上看，廣州工控和廣州産控都有着鮮明的廣州國資印記，公告中也表明企業類型均為“有限責任公司（國有控股）”。工商登記信息顯示，廣州工控和廣州産控的股東均為廣州市人民政府和廣東省财政廳，持股比例也均為90%和10%。

創興新能源背後股東分别是廣州汽車工業集團股份有限公司（下稱：廣汽股份）的全資子公司廣汽資本有限公司、廣州工控擔任控股股東（持股比例85%）的廣州工控資本管理有限公司，及廣州國資産業發展并購基金合夥企業（有限公司）（下稱：廣州國資産發基金），具體持股比例未顯示。而廣州國資産發基金背後雖然有18家合夥企業，但合夥企業背後的股東多為廣州市人民政府（持股比例90%）和廣東省财政廳（持股比例10%），其中持股比例排名前五位的分别為廣州産控、廣汽股份、廣州港集團有限公司、廣州越秀集團股份有限公司、廣州醫藥集團有限公司，廣州産控持股約17%，後四者持股均約10%。根據天眼查穿透數據，廣州市人民政府間接持有廣州國資産發基金超75%的股份。

三家投資者的國資背景是巧合嗎？

再結合孚能科技的主要客戶是廣州汽車工業集團有限公司（下稱：廣汽集團），廣汽集團又是持有廣汽股份約53%股份的大股東。可以窺探出，創興新能源是廣汽集團的一條投資明線。

再度翻看廣州工控、廣州産控、廣汽集團的持股比例可以發現，三者均擁有廣州市人民政府和廣東省财政廳兩位股東，持股比例也均為90%和10%，三家企業可謂“同門親兄弟”。

由此可見，廣州工控、廣州産控、創興新能源與廣汽集團有着或明或暗的關系，而把本次發行完成後三家的持股比例相加将高達11.57%，僅次于實控人的20.06%和中國國新控股的13.36%。

為何廣汽集團不直接參與孚能科技的定增？一個合理的解釋是可以減少孚能科技的關聯交易。

孚能科技此前曾公開表示，戴姆勒集團和廣汽集團均是公司目前最主要的兩個客戶。其中，戴姆勒集團在孚能科技登陸科創闆前已入股，持有後者3%的股權。若廣汽集團此次直接參與定增，則意味着孚能科技的兩個重要客戶都直接持有公司股份，關聯交易的比例可想而知。

無論如何，本輪定增勢必會進一步鞏固和加深孚能科技與廣汽集團的戰略合作關系。

廣州工控的新能源布局

回到定增本身，按照孚能科技此前公告的定增預案，募投資金将投向“高性能動力锂電池項目”，主要用于安徽蕪湖産能的建設，達産後将具備年産12GWh動力電池系統的制造能力。

廣州國資斥資33.18億元參與定增，募投項目卻在千裡之外的安徽蕪湖，這似乎并不符合常規認知的地方國資投資邏輯。因為正常邏輯下，地方國資更傾向于在當地引入優質産能，給工業産值帶來增量。

上文分析了廣州工控、廣州産控、創興新能源與廣汽集團的關系，但廣州的國有企業和國資平台并非隻有這幾家，除了廣汽集團對動力電池的需求外，是否還有其他可能？

公開信息顯示，廣州工控的前身是廣州鋼鐵企業集團有限公司。

2019年底，在廣州市委、市政府關于到2020年完成國有資本85%以上投向前瞻性戰略性産業、先進制造業與現代服務業、基礎設施與民生保障等關鍵領域的要求下，由廣鋼集團、萬寶集團、萬力集團等三家廣州老牌國企聯合重組而成。2021年，廣州工控改組為國有資本投資平台；同年，為整合市屬資源、打造廣州先進制造業龍頭企業，對廣智集團實施重組。

曆經兩輪重組，廣州工控旗下擁有山河智能、金明精機、廣日股份、鼎漢技術、潤邦股份五家上市公司，在工程裝備、樓宇智能裝備、材料制造、制冷家電、橡膠化工等多個領域具有深厚的産業基礎和技術積累。

廣州工控參與孚能科技本輪定增，可以看成其在新能源領域的布局。

一方面，擁有多家上市公司的廣州工控有着深厚的産業基礎，在“雙碳”戰略目标下，布局新能源領域，尋求傳統産業的綠色低碳發展順理成章；另一方面，廣州工控打造了“嶺南V谷”的産業地産品牌，将原有的舊廠房等有形的産業地産資源打造成産業園區，目前已有8個在運營産業園區，另有3個在售項目。而這些都為孚能科技正在打造的第二主業——儲能業務提供了應用場景。

此外，就锂電池尤其動力電池行業而言，誕生了比亞迪、億緯锂能、欣旺達等知名锂電企業的廣東省，其整體實力在全國處于領頭羊地位。

但具體到省内各城市，如果以動力電池企業數量計算，深圳以205家居于首位，緊随其後的是東莞的143家和惠州的44家，身為省會的廣州僅有6家，­甚至低于珠海、佛山和中山。此外，廣州在今年9月份發布的能源發展“十四五”規劃，将儲能技術作為重點任務之一，提出了明确的發展要求。

廣州對于锂電池産能落地的渴望，可見一斑。

試想，動力電池供于廣汽集團，儲能電池供于廣州工控，孚能科技産能落地廣州形成穩定供應，多方合作共赢，或許這才是廣州國資“包攬”孚能科技定增的真正目的。

編輯 陳莉 校對 王心