明陽風電和金風科技-tft每日頭條

本文為企業價值系列之一【成長能力】篇，共選取20家風電設備企業作為研究樣本，并以2017-2021年經營數據作為參考。

成長能力評價指标有營收複合增長、淨利潤複合增長、扣非淨利潤複合增長，以及經營淨現金流複合增長。數據基于曆史，不代表未來趨勢；僅供靜态分析，不構成投資建議。

明陽風電和金風科技（明陽智能金風科技）1

從近五年營收複合增長來看，運達股份、明陽智能、天能重工、大金重工、恒潤股份等5家企業增幅超過30%，其中運達股份複合增長78.94%。

運達股份主營業務為大型風力發電機組的研發、生産和銷售。

風電機組為最主要收入來源，收入占比98.24%，毛利率19.95%。

明陽風電和金風科技（明陽智能金風科技）2

從近五年淨利潤複合增長來看，運達股份、明陽智能、大金重工、金雷股份等4家企業增幅超過50%，其中明陽智能複合增長93.80%。

明陽智能主要從事新能源高端裝備制造，新能源電站投資運營及智能管理業務。

收入構成上，3.XMW-5.XMW收入占比52.03%，毛利率15.79%；6XM以上收入占比37.55%，毛利率24.91%。

明陽風電和金風科技（明陽智能金風科技）3

從近五年扣非淨利潤複合增長來看，大金重工、運達股份、明陽智能等3家企業實現正增長，其中大金重工複合增長9.52%。

大金重工主營業務為風力發電設備制造。

風塔及相關産品為最主要收入來源，收入占比98.33%，毛利率22.32%。

明陽風電和金風科技（明陽智能金風科技）4

從近五年經營淨現金流複合增長來看，明陽智能、恒潤股份、日月股份、通裕重工等4家企業增幅超過20%，其中恒潤股份複合增長60.60%。

恒潤股份是輾制環形鍛件和鍛制法蘭行業重要供應商，在輾制環形鍛件市場，已成為海上風電塔筒法蘭的重要供應商。

收入構成上，輾制環形鍛件-輾制法蘭收入占比55.33%，毛利率33.39%；鍛制法蘭及其他自由鍛件-鍛制法蘭收入占比12.54%，毛利率20.66%。

風電設備企業成長能力

明陽風電和金風科技（明陽智能金風科技）5

注：成長能力榜單中，各項指标按照10/20的比例換算得出，綜合指數為各項指标的平均值。如某個指标有數值，但沒有指數（即表格為空格），則該指标權重會下降。