美國加息是近期資本市場最熱的話題。

近期，美聯儲如期加息 75 基點至 3.0-3.25%，這是年内第五次加息，也是其連續第三次“暴力”加息 。

今年以來，美聯儲累計加息幅度 300 個基點，密度創 1981 年以來的新高。

盡管本次的加息在預期之中，但金融市場并沒有完全消化掉這個消息，美股再次大跌。

但美聯儲不為所動。

鮑威爾在新聞發布會上表示要堅持加息直至完成抗通脹目标，不惜讓“經濟放緩”，表示近期絕無降息可能。

加息是調節經濟的一種手段

應對通貨膨脹，加息是世界央行的一項基本操作，目的是讓在市場上的現金回流到銀行，從而使過熱的經濟涼下來。

利息升高後，首先會降低投資支出，使總需求下降，與此同時居民儲蓄意願增加，消費下降，帶動總需求進一步下降。

下降的總需求和縮減投資支出會影響下一期的總供給，最終在新的低供給、低需求處達到平衡。

在這個過程中，經濟會陷入痛苦的衰退期。

但美國的情況則有些特殊。

美國在經曆了4輪加息後，8月13日公布的CPI仍高達8.4%，通脹形勢不見好轉。無獨有偶，去年底已經加息到19%的土耳其通脹率依然維持在21%的高位，見到加息無效後，埃爾多安直接宣布降息，現在土耳其的通脹率已高達73.5%。

在一輪輪的加息後，通過分析通脹核心分項，房屋租金、食品和服務；而需求端的汽油、天然氣、酒店、機票價格則在走低。

在本輪加息下，美國面臨的問題有些多，勞動力短缺導緻的薪資問題是通脹的底層邏輯，僅憑加息在短期可能無法緩解。

美國可能已經陷入了衰退

衆多數據顯示,在持續加息下，美國經濟已經陷入了衰退。

9月15日，作為美國實體經濟晴雨表的聯邦快遞意外撤銷了此前發布的财年業績展望，并表示8月底需求加速放緩，下一财季将進一步惡化。

此消息一公布第二天該公司股價就暴跌21%。

比起聯邦快遞的股價，更讓人擔心的是美國實體經濟中需求的加速放緩。

從國内出口端也可以看出美國經濟衰退。

中國海關總署發布的8月出口分類數據裡，出口總值甚至環比跌了5.3%。其中對美出口出現了20年5月以來的首次萎縮。

事實上由于聖誕節的需求影響，9-10月份本是出口訂單旺季。作為一個前向指示器，有不少企業反映于去年相比，美國聖誕節的訂單需求開始減弱。

美國很有可能陷入了“滞漲”。

中國經濟受到影響有限

盡管中國經濟短期内會受到外需減弱影響，但拉長來看，中國經濟韌性十足。

作為全球第二大經濟體，中國經濟一直在努力擺脫美元周期的影響，特别是最近兩年，無論是财政政策，還是貨币政策，國内相關政策都具備較強的“自主性”。

作為全球産業鍊最完備的國家，中國擁有強大的工業生産能力來做到保供穩價。因此央行一直在提“中性利率”，根據市場上供需平衡的自然利率調節，來保證充足的就業和穩定通脹。

在美國頻繁加息過程中，中國實現了逆周期調節，這就是中國經濟的底氣。

當然，我國并非就不存在任何問題。

就目前來看，當前國内最重要的是還是穩住市場主體，美聯儲加息會使部分社會融資成本高企，企業經濟困難，不利于經濟發展。

但整體來講，國内經濟走勢向好發展。

就8月份的經濟數據，全國規模以上工業增加值同比增長4.2%，比上月加快0.4個百分點；全國服務業生産指數同比增長1.8%，比上月加快1.2個百分點；社會消費品零售總額36258億元，同比增長5.4%，比上月加快2.7個百分點……

可以說，生産和需求兩端都穩中有升，就業和物價保持總體穩定，主要指标相比于7月出現積極變化。

這說明，在嚴峻國際形勢下，中國經濟具有強大的韌性和活力，長期向好的基本面沒有變。