文 | 華商韬略 澤良

“消費股到底行不行了？”

今年以來，在疫情的影響下，消費闆塊一直調整較大，在經曆了數次估值大幅調整之後，這個疑問總在很多人心中響起。

從數據上看，10月份社會消費品零售總額同比上升4.9%，中信證券、國泰君安證券等機構普遍認為大消費闆塊有望持續引領本輪跨年行情。

在很多機構看來，在明年壓制消費的因素都可能出現好轉。

首先是疫情的管控會更為成熟，對于散點爆發的控制力和對經濟的影響都會比今年更小，因此明年的整體消費機會也會比今年更多，消費股向好的趨勢明顯。其中，乳制品仍是具備強大增長潛力的賽道。

在消費升級與居民對健康的重視度不斷提高的背景下，乳品有望進入量價齊升階段，龍頭企業憑借強大的競争力有望實現更高質量的發展。

嗅覺靈敏資本，已經動起來了。

12月9日，A股消費行業最大定增落地，伊利非公開發行超3億股，完成了120.47億元的定增項目。

百億規模不足以定義這筆定增的全部——A股消費類企業的最大競價定增募集金額；再融資新規發布以來，百億以上定增項目參與申購家數最多(53家)、發行折扣最低(5.46%)、認購倍數最高(3.4倍)的定增項目。

高盛、瑞銀、摩根大通、招商證券、高瓴……參與的資本各個都是頂流。

那麼這種認可，源于何處呢？

究其原因，除賽道的增長前景以外，伊利多年以來出色的業績與豐厚的回報更是給了衆多投資者信心。

上市25年來，伊利股份總市值從最初的4.21億元，成長至2706.6億元（截至2021年12月10日收盤），累計漲幅約642倍；同時，伊利股份累計分紅21次，累計分紅金額高達304億元，不僅遠超行業水平，即便在整個A股市場都名列前茅。

不僅機構投資者賺到，散戶也賺到了，其中又重疊了大量伊利的消費者。因此，伊利赢得了一個稱号——一隻被人民群衆小推車推起來的趨勢股。

此輪定增，募集資金中的41.69%将用于液态奶産能建設，12.87%将投向嬰配奶粉智能制造項目，9.13%将投向數字化建設。

在伊利的曆史上，成功的定增對公司發展起到了十分重要的推動作用。在2013年伊利完成定增後的8年間，伊利成功實現了跨越式的發展，股份營收翻番，從477.8億元增至2020年的968.9億元；歸母淨利潤也實現翻倍增長，從31.87億元增至70.78億。

面向未來，苦練基本功，把錢精準劃到實處，這種對于資源的精準善用，既是對于股東價值的尊重，也意味着公司成長确定性的加強。對于資本市場，成長上的确定性，既是投資的安全邊際，也是投資預期差的來源。

另一方，穩定的團隊也進一步夯實了投資對伊利的信心。負責伊利管理的潘剛團隊有着浸淫乳業二十多年的從業經驗，其中絕大部分，如潘剛，都是從一線車間到經營決策層的曆練，甚至整個職業生涯都是在伊利度過的。這樣懂公司又懂行業的團隊，自然能給投資者增加對未來長期發展确定性的信心。

過往有業績，未來有戰略，管理有經驗，落地有執行，短期有看點，中期有布局，長期有邏輯，市場有空間。

這樣的伊利，在頂流資本眼中自然是一個不容有失的機會。

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