黃金為什麼不貴-tft每日頭條

之前各種媒體都在宣揚海外通脹這麼高，俄烏戰争又這麼鬧得兇推波助瀾讓大家配點黃金，這樣能避險保值。我之所以一直沒有提主要就是因為我看到投資黃金的邏輯并不完全是這樣的。

黃金為什麼不貴（為啥一直沒有說黃金）1

其實黃金的本質隻能在世界大亂的時候避險，但千萬不能長期持有因為黃金并不能孳息，也就是他不能生出小黃金出來。他跟股票不同，股票的背後是上市公司長期來年這些好公司都會增長創造利潤，但黃金不能說到底他隻是礦産的一種。

黃金為什麼不貴（為啥一直沒有說黃金）2

首先黃金跟美元和美債是相關的而且在不考慮大通脹的情況下是負相關性，上圖就可以看到，2000年以來，10年期美債實際利率與黃金價格，呈現出了明顯的負相關性。道理也很好理解，黃金是無息資産，那麼當美債實際利率拉升的時候，美債這種生息資産，肯定要比無息資産更有吸引力，所以黃金的價格就會下跌。反之，美債利率快速下行期，黃金就會迎來上漲機會。對應的美聯儲加息利率上升的同時美元指數也會水漲船高所以美元大漲的時候對黃金也有壓制作用。從2021年3月份開始美聯儲就開始了本輪的加息周期，當時美國的通脹還不高，自然地對黃金有壓制作用，所以黃金在1月份的時候聽到“吹風會”後就随即開始陰跌。但到了今年二月俄烏克戰争的刺激下又有一波拉升，出人意料的是後續美國通脹如此嚴重都沒能讓黃金創新高。

因此我們在投資黃金的時候千萬不能覺得通脹就要買黃金，也不能因為媒體的瞎起哄就要去盲目行動。一定要結合金價的點位以及美元未來趨勢和周期三方面結合來看才能看清後大概率趨勢。當然像美國70年代那種長期的大通脹下還是需要配置黃金的。如何判斷通脹的持續性呢？

一是看美聯儲的态度在應對大通脹的情況下是否堅決。二是看當時經濟是否過熱，一般經濟衰退或者蕭條的情況下說明需求不足那麼大概率不會出現供給慌這時候即使有通脹也不會持續很長時間的。第三就是當某些危機時刻出現比如爆發全球類的戰争，大家啥都不信的時候，黃金跟股債組合的弱負相關性，就會體現得比較明顯，股債雙殺，黃金不跌，那麼大家就會認為它是很好的避險資産。但這種情況大家也都不希望發生，話說回來出現世界戰争估計國家也會限制黃金的兌換和使用就算你把他藏床底下也沒用了。

所以平時我們可以小倉配置防通脹，通常情況下不應該重倉，在經濟過熱階段配置一些商品和黃金确實能夠平抑我們整體倉位的波動性。