越秀地産千億負債下的激進隐憂-tft每日頭條

出品：新浪财經上市公司研究院

作者：大眼樓管/布冧

2022年房地産行業的調整，也對各房企也提出了更高的要求，部分房企在蟄伏，部分在修煉内功、調整布局，而這一切都是以資金和流動性為基礎的。

鑒于此，新浪财經上市公司研究院梳理了“A H”共計100家主流上市房企（部分未發布财報的未列入）的中期業績報告，旨在總結企業賬面資金狀況、剖析對比償債壓力和杠杆率。榜單詳見附注1：2022上半年主流上市房企在手資金排行榜

近日，越秀地産股份有限公司（以下簡稱“越秀地産”）發布了2022年半年報。越秀集團成立30多年來，已形成以金融、房地産、交通基建、食品為核心産業，造紙等傳統産業和未來可能進入的戰略性新興産業在内的“4 X”現代産業體系。

毛利率降低，增收不增利

據2022上半年财報顯示，越秀地産實現營業收入約312.9億元，同比增長29.1%；而相比來說，淨利潤率為5.46%，同比下降42.47%；歸母淨利潤同比也下降，降幅為25.8%。

相比之下，2021年底，越秀地産營業收入為537.79億元，同比增長24.1%；淨利潤率為6.25%，同比下降31.99%；與2021年财報相比，越秀地産增收不增利的情況似乎愈發嚴重。

同時，越秀地産2022上半年毛利率為21.2%，同比下降5.6個百分點，較去年末下降0.6個百分點。導緻越秀地産毛利率降低的主要原因就是銷售成本的上升。公告顯示，2022上半年越秀地産銷售成本246.47億元，同比增加38.9%，高出營收增速近10個百分點。

越秀地産千億負債下的激進隐憂（越秀地産毛利率降低）1

但值得一提的是，上半年，越秀地産銷售金額達489.1億元，同比上升3.2%，完成全年1235億元業績目标的近40%，優于百強房企上半年平均銷售水平。

穩定發展，但短債水平高

越秀地産2022上半年财報顯示，越秀地産的淨負債率為59.70%，剔除預收款後資産負債率為69.40%，非受限資金現金短債比為1.45，穩定發展，一直處于綠檔。

同時，越秀地産的融資成本一直保持行業低位，2022上半年越秀地産平均融資成本穩中有降達4.11%。

但需要注意的是，2022上半年越秀地産經營業務産生的現金流量淨額還是負值，為-16.19億元，2021年同期為4.49億元。

同時，貨币資金為390.54億元，受限資金較多，排在第4位，非受限資金僅有260.68億元；而流動負債裡的短期借款為269.59億元，比2021年上半年高出47億元，還處在較高水平。

附注1：2022上半年主流上市房企在手資金排行榜

越秀地産千億負債下的激進隐憂（越秀地産毛利率降低）2