利潤率對于市場估值的反映-tft每日頭條

利潤率對于市場估值的反映?大家都知道每股收益是根據利潤計算的，但計提折舊的不同會影響利潤的數據，即便是兩家一樣的公司，也有可能得出不同的利潤數據所以對于現成的利潤數據要打個問号，重新回到财務報表中，看是如何計提折舊的，我來為大家科普一下關于利潤率對于市場估值的反映?以下内容希望對你有幫助!

利潤率對于市場估值的反映

大家都知道每股收益是根據利潤計算的，但計提折舊的不同會影響利潤的數據，即便是兩家一樣的公司，也有可能得出不同的利潤數據。所以對于現成的利潤數據要打個問号，重新回到财務報表中，看是如何計提折舊的。

格力電器和美的的“一點有意思”的小對比，看是否存在利潤的高估和低估？

一、固定資産折舊率

表一：固定資産賬面折舊率

從表一可以看出—

格力的固定資産折舊率不太穩定，2013-2017年都明顯低于美的，2018-2021年則相對接近。

表二：固定資産主要為房屋建築物和機器設備，我們再來看一下其中結構上的對比（選四個時間點）

注：分子計算選擇影響損益的計提，分母為期初、期末賬面價值平均數

從數據上可以看出

① 在2016、2013年格力整體折舊率較美的低的時間段内，主要是因為房屋建築物的折舊計提率較美的低造成的。

② 在2020、2021年兩家公司固定資産整體折舊率相近的時間段内，房屋建築物的折舊率雖有提高，但依然落後美的；整體相近原因在于機器設備上折舊率的大幅提升。

二、無形資産攤銷率

從上面無形資産的數據來看，格力電器的整體攤銷率也低于美的；

從結構上來看，主要的土地使用權攤銷率差不多。

但是美的有一項“其他”科目，攤銷率非常高，是主要影響因素。

三、對比影響損益的計提折舊和資産性現金支出

從重置和擴張的資産性現金支出來看，美的計提的折舊每年基本上都要高于現金的流出，過多計提了折舊；格力電器的數據則相反。

綜合來看

通過格力電器與美的的對比，美的的折舊攤銷計提使得美的的淨利潤一定程度上被低估。

另外因為購建固定資産無形資産和其他長期資産支付的現金裡包括擴張的支出，所以格力電器是否存在計提不足？還有待進一步分析。（兩者都不是重資産型的公司，影響額不是很大）

四、最後用公司自由現金流曆年數據與當前市值對比下

注：少數股東損益占比較小，且利息不大，因此為了方便直接用公司自由現金流粗略對比。

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